发展城市交通基础设施建设是本届政府一直以来的工作重点,但随着城市轨道交通建设的审批权限下放到省级政府后,地方政府受制于高负债率以及地方融资能力下滑,从资金供给上一直较难快速推动轨道建设。因此国务院常务会议要求向社会力量购买公共服务,部署加强城市基础设施建设。本次国务院决定向社会资本开放上述公共服务领域后,如何拓宽建设融资渠道将获得更大的政策弹性。
从两个逻辑上利好钢铁股,一是在专项政策驱动下的卫生级不锈钢管需求提升会有专项基金保障,当前高水平地方债下的基建资金瓶颈将被打破,有利于建设进度的加快,缓解当前行业需求不足的困难。二是民营资本进入上述公共领域会大力推动建设资金投放倾向于具有管理、产品技术优势的龙头公司。
工信部部署2013年落后产能淘汰计划,短期对不锈钢卫生管行业供求改善有限。需要注意的是,产能过剩是市场经济体制下的常态,钢铁行业如今俯视全球的高产能非行业之过,而只不过是过去十年来中国经济大跃进的一个缩影,在当前时点,过剩的产能制约了政策伸缩弹性以及资金利用效率,可以说,产能问题是产业结构调整的关键突破点,单纯依靠行业层面政策驱动难以取得行之有效的结果,而是需要全方位政策配合,如利率市场化更加有效配置资源,环保政策倒逼效率边际靠后不锈钢管厂自动停产等。后续政策将更贴近市场实际情况,对精密不锈钢管行业供给改善的边际效用将逐渐增强。同时近年投资回报低下已显著抑制了新增钢铁投资冲动,尤其是民营资本的投资增速,随着产能边际增量弱化,行业供需改善概率正在逐步增大。