据了解，不锈钢管厂日均产量屡创新高，库存压力不容小觑。不锈钢管厂和贸易商对于经济复苏的乐观预期、产量调整的粘性以及新增产能的自然释放推高了日均粗钢产量。唐山地区高炉开工率维持在90%以上的高位，并且钢价目前还在各厂家现金成本内，减产意愿不强烈，因此短期内供给端压力依旧存在，同时库存压力也值得关注，社会库存去化的速度慢于往年的平均水平，不锈钢管厂库存积压的现象也较严重。

预计钢价弱势震荡，铁矿石库存处于低位。需求乏力、供给受压、以及5 月出厂价稳中有降以缓解倒挂矛盾，使我们倾向于认为短期内钢价将弱势震荡。同时，进口铁矿石库存低位运行，存在潜在的补库存需求，但是钢厂对于库存的管理较为谨慎，因此进口铁矿石价格有可能持续震荡行情。

金属制品子行业业绩领跑钢铁股，1 季度行业盈利回暖。在行业景气度大幅下滑的背景下，金属制品板块表现相对较好。结合年报和1季报来看，业绩表现较为平稳的包括两类公司：(1)在细分领域拥有较高市场份额、管理优秀的公司：如方大特钢、新兴铸管。(2)钢管子行业的不锈钢管厂，包括金洲管道、久立特材等，下游油气领域较为景气叠加成本端的缓解使得业绩较稳健。虽然1 季度行业整体扭亏，但2季度以来钢价下行对企业的盈利能力造成不小挑战。